摩根新兴动力混合季报解读: 份额赎回超2400万份, 利润增长超3.17亿

2025年第2季度，摩根新兴动力混合基金在复杂多变的市场环境中展现出了独特的运作态势。从主要财务指标来看，本期利润大幅增长，同时开放式基金份额变动呈现出赎回份额大于申购份额的情况。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读该基金2025年第2季度报告，为投资者提供全面的分析。

主要财务指标：利润显著增长

各份额类别利润与资产净值情况

本季度，摩根新兴动力混合基金不同份额类别在主要财务指标上呈现出一定差异。从表格数据可见，A类份额本期已实现收益为35,619,429.73元，本期利润达307,310,120.72元，期末基金资产净值为5,559,592,719.26元；C类份额本期已实现收益570,686.53元，本期利润9,297,773.89元，期末基金资产净值146,541,508.92元；H类份额本期已实现收益562,906.35元，本期利润5,455,109.26元，期末基金资产净值97,935,427.89元。整体而言，各份额类别本期利润较过往可能有显著增长，这反映出基金在本季度投资运作取得了较好成果。但需注意，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平会低于所列数字。

主要财务指标

摩根新兴动力混合A类

摩根新兴动力混合C类

摩根新兴动力混合H类

1.本期已实现收益

35,619,429.73

570,686.53

562,906.35

2.本期利润

307,310,120.72

9,297,773.89

5,455,109.26

3.加权平均基金份额本期利润

4.期末基金资产净值

5,559,592,719.26

146,541,508.92

97,935,427.89

5.期末基金份额净值

基金净值表现：波动中跑赢基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

在不同时间段内，摩根新兴动力混合基金各份额净值增长率与业绩比较基准收益率呈现出多样的关系。过去三个月，A类、C类份额净值增长率均为5.96%，H类为5.91%，而业绩比较基准收益率均为2.13%，各份额均大幅跑赢业绩比较基准，差值在3.78%-3.83%之间。过去一年，A类、C类份额净值增长率为21.17%，H类为21.13%，业绩比较基准收益率为21.74%，略低于业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类、C类份额净值增长率高达448.30%，H类为168.75%，大幅超越业绩比较基准收益率。这表明基金在长期投资过程中，通过合理的投资策略，为投资者创造了较好的回报，但短期也会受到市场波动影响。

投资策略与运作：应对市场波动调整配置

市场波动下的投资策略调整

2025年二季度，全球市场受美国关税摩擦冲击走势波动较大，期间沪深300指数、创业板指、恒生指数等均出现单日大幅跌幅，相关外需板块调整剧烈。但随后市场迅速企稳上行，体现出中国权益市场的韧性。在此背景下，市场风格趋向谨慎，银行、黄金等避险品种及医药行业表现较好，海外算力在调整后也受到市场重新关注。摩根新兴动力混合基金基于长期投资逻辑，在二季度增加了海外算力、创新药的头寸配置，取得了较好的投资收益。尽管国际形势复杂多变，但基金管理人对中国权益资产仍抱有信心，认为中国股票对全球投资者具有吸引力，同时看好港股市场及A股未来的修复机会。此外，基金管理人还关注AI带来的变革性机会，以及工程机械、化工等多个行业的投资机会，努力挑选估值和成长性匹配的优质品种。

基金业绩表现：各份额跑赢基准

本季度各份额净值增长率与基准对比

本报告期内，摩根新兴动力混合A类份额净值增长率为5.96%，同期业绩比较基准收益率为2.13%；C类份额净值增长率同样为5.96%，业绩比较基准收益率为2.13%；H类份额净值增长率为5.91%，同期业绩比较基准收益率为2.13%。各份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在本季度良好的投资运作成效，这与基金在二季度根据市场变化及时调整投资策略，增加海外算力和创新药头寸配置密切相关。

基金资产组合：权益投资占主导

资产组合的构成与比例

报告期末，基金总资产为5,828,001,769.77元。其中权益投资金额为5,053,732,842.22元，占基金总资产的比例高达86.71%，且全部为股票投资；固定收益投资3,225,602.40元，占比0.06%，仅为债券投资，具体为可转债韦尔转债；银行存款和结算备付金合计768,016,056.38元，占比13.18%；其他资产3,027,268.77元，占比0.05%。可以看出，该基金资产配置以权益投资为主，这与基金追求较高收益、风险水平较高的特征相符，但也意味着基金净值受股票市场波动影响较大，投资者需关注市场风险。

序号

项目

金额（元）

占基金总资产的比例（%）

1

权益投资

5,053,732,842.22

86.71

其中：股票

5,053,732,842.22

86.71

2

基金投资

-

-

3

固定收益投资

3,225,602.40

0.06

其中：债券

3,225,602.40

0.06

资产支持证券

-

-

4

贵金属投资

-

-

5

金融衍生品投资

-

-

6

买入返售金融资产

-

-

其中：买断式回购的买入返售金融资产

-

-

7

银行存款和结算备付金合计

768,016,056.38

13.18

8

其他资产

3,027,268.77

0.05

9

合计

5,828,001,769.77

股票投资组合：制造业占比高

行业分类的股票投资分布

从报告期末按行业分类的境内股票投资组合来看，制造业公允价值为4,533,109,301.12元，占基金资产净值比例达78.10%，是占比最高的行业；采矿业公允价值150,489,585.05元，占比2.59%；水利、环境和公共设施管理业公允价值112,859,921.31元，占比1.94%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值3,626,002.60元，占比0.06%。基金未持有农、林、牧、渔业等多个行业的股票。这种行业配置结构反映出基金对制造业等行业的重点关注，制造业作为经济发展的重要支撑，具有较大的发展潜力，但也可能因行业集中度过高而面临行业系统性风险。投资者需关注这些行业的发展动态，以及基金是否会根据市场变化调整行业配置。

代码

行业类别

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

A

农、林、牧、渔业

-

-

B

采矿业

150,489,585.05

2.59

C

制造业

4,533,109,301.12

78.10

D

电力、热力、燃气及水生产和供应业

3,626,002.60

0.06

E

建筑业

-

-

F

批发和零售业

-

-

G

交通运输、仓储和邮政业

-

-

L

租赁和商务服务业

-

-

M

科学研究和技术服务业

-

-

N

水利、环境和公共设施管理业

112,859,921.31

1.94

O

居民服务、修理和其他服务业

-

-

P

教育

-

-

Q

卫生和社会工作

-

-

R

文化、体育和娱乐业

-

-

S

综合

-

-

合计

5,053,732,842.22

87.07

前十名股票投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，胜宏科技占比9.85%，公允价值571,424,745.90元；宁德时代占比8.40%，公允价值487,372,020.38元；东山精密占比8.11%，公允价值470,930,032.74元。这些股票多集中在制造业等基金重点配置行业，反映了基金的投资偏好和对这些公司发展前景的看好。但投资者需注意，若这些重仓股出现不利因素，可能对基金净值产生较大影响。

序号

股票代码

股票名称

数量（股）

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

1

胜宏科技

4,252,305

571,424,745.90

9.85

2

宁德时代

1,932,329

487,372,020.38

8.40

3

东山精密

12,468,362

470,930,032.74

8.11

4

新易盛

2,638,564

335,150,399.28

5.77

5

亿纬锂能

5,114,079

234,275,958.99

4.04

6

科伦药业

5,138,732

184,583,253.44

3.18

7

华友钴业

4,590,133

169,926,723.66

2.93

8

中际旭创

1,142,715

166,676,409.90

2.87

9

艾力斯

1,749,395

162,763,710.80

2.80

10

天孚通信

2,029,952

162,071,367.68

2.79

开放式基金份额变动：赎回份额大于申购份额

各份额类别申购赎回情况

本季度，摩根新兴动力混合A类报告期期初基金份额总额1,038,124,905.62份，期间总申购份额35,610,241.66份，总赎回份额59,763,684.13份，期末份额总额1,013,971,463.15份；C类期初份额总额28,179,362.96份，总申购份额8,131,996.37份，总赎回份额9,12

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